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太平洋皇冠维持搜狐与行业持平评级

发布时间:2020-02-03 06:52:05 阅读: 来源:铝隔条厂家

北京时间4月29日下午消息,太平洋皇冠证券今天发布研究报告,维持对搜狐(Nasdaq:SOHU)股票的“与行业持平”评级。

以下为报告全文:

在游戏业务方面,搜狐仍满足于投资先于营收的策略。我们仍将持观望态度,直到游戏业务投资的影响,尤其是对营收增长的影响,有着更好的可预见性。

由于较高的支出,第一季度业绩和第二季度业绩展望差于预期

搜狐第一季度营收和第二季度营收展望均高于我们的预期,这主要是由于搜索业务表现强劲。其中,第一季度营收为3.653亿美元,第二季度营收展望的中间点为4.04亿美元,分别高于我们预计的3.615亿美元和3.978亿美元。然而,对游戏平台的持续支出导致了非美国通用会计准则每股亏损1.26美元,高于我们预计的1.11美元。搜狐预计2014年全年将继续大力投资,而不是我们此前预计的缩减投资。

搜索业务的发展,网络视频业务可能面临逆境

搜狐搜索业务第一季度继续增长,在一个季节性疲软的季度中保持了环比持平。我们预计,由于搜索次数和价格的增长,搜狐的搜索业务第二季度将表现良好。然而,由于近期阿里巴巴(滚动资讯)对优酷土豆的投资,我们认为网络视频市场将出现更激烈的竞争,并导致更高的内容成本。

维持对搜狐的“中性”看法

尽管以分部估值求和的方式来看搜狐当前估值具有吸引力,但我们建议对搜狐持观望态度,直到能更清楚地看到游戏业务投资带来的影响。尽管搜索业务正在发展,但我们认为这将被网络视频业务的不利处境所抵消。我们下调对搜狐的业绩预期,并认为搜狐股票目前的估值合理。

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