国际油价持续下跌影响啥1-【zixun】

国际油价持续下跌影响啥

中国页岩气网讯：自2014年二季度以来，国际原油价格大幅下跌，跌幅近60%。据预测，下行趋势可能延至2015年后半段。作为基本生产要素，原油价格波动将对政治、经济产生重大影响。

下跌态势难以扼制

本轮价格下跌始于2014年6月。以西德克萨斯轻质原油指数（WTI）为例，自2014年6月始至2015年3月中旬，WTI期价已由最高点133.48美元/桶逼近6年来的低位42.05美元/桶。据各方机构预测，未来油价下跌可能趋缓，但下行趋势会持续至2015年三季度。

此轮油价下跌受多方因素影响。目前，获各方认可的主要有两个方面：

首先，美国页岩勘探技术进步显著，提高了低成本页岩油供应水平，使其固有格局发生变化，引起OPEC国家通过压低油价对其开发进行打压。2014年，美国非常规油产量快速增长。美国能源信息署数据显示，8月原油及伴生凝析油产量超过860万桶/天。其中，半数产量来自横跨德克萨斯州及新墨西哥州的Permian盆地、德克萨斯州Western Gulf盆地Eagle Ford页岩及北达科他州Williston盆地Bakken页岩所产页岩油。而同期OPEC成员国单日总产量仅为3000万桶。OPEC成员国中价格承压能力较强且具有较大影响力国家希望在原油市场供应整体过剩情况下，通过维持产量，拉低全球原油价格，以压制美国页岩油市场发展。

其次，在俄乌危机持续发酵背景下，美欧希望通过拉低油价对俄罗斯高度依赖能源出口的经济结构造成打击。这体现在：

第一，原油价格持续下行将拉低俄罗斯经济增长预期。油气产品是俄罗斯出口中重要部分。2013年俄罗斯联邦出口收入68%由石油、天然气构成，总价值约为2860亿美元。同期, 布伦特原油价格保持在108美元/桶的水平。如油价未来持续低于60美元/桶，俄2015年度财政收入及经济增长水平将大打折扣。2014年12月3日，俄罗斯经济部根据油价下跌及出口情况，将俄2015年经济增长率由1.2%下调至-0.8%。俄政府正面临来自经济衰退的巨大压力。

第二，低油价将导致卢布贬值，引发俄罗斯资本外逃。由于俄罗斯过半财政收入来自油气产品出口，油价下跌将对卢布市场预期造成致命打击。自2014年8月始，美元对卢布汇率由1：35一路飚升至1：67。虽然有观点认为大幅贬值可部分缓解出口赤字及经济下行压力，但俄罗斯市场仍将面对由贬值引发的资本外逃及物价飙升。目前俄罗斯通胀率已达到约8%。

油价下跌对中国的正能量

中国是世界第二大原油消费国，原油对外依存度高达59%。原油进口主要来自中东、俄罗斯及西非等国家。以2013年为例，全年原油进口2.82亿吨。自上述国家进口原油约占进口总量51%。任何关于上述地区原油供应能力的显著变化都将产生连锁反应。

笔者认为，在此轮原油价格下跌中，中国将获益颇多。

首先，低油价将降低中国能源贸易赤字。中国原油对外依存度高达58.8%。目前，国际油价仅为2008年国际金融危机前1/3左右，在此价格水平下中国可节省大量原油进口开支。据中国海关总署估计，按照2013年原油进口量进行计算，油价下跌截至2014年底已为中国节省约200亿美元。

其次，低油价将为中国提供宝贵的能源结构转型期。目前国内能源结构面临主要问题为：煤炭占能源消费比重过大，过度消费引发环境问题；能源保障体系尚不完善，阻碍未来能源结构健康发展。在油价较低环境下，增加其在一次能源消费中比重目标可通过较低成本实现。同时，低油价有利于帮助中国以较低成本完善其石油战略储备体系。

下跌与国际大事相连

对下跌动因分析，目前各方达成如下共识：美欧通过低油价打击俄罗斯；OPEC通过低油价打压美国页岩油；全球原油供应过剩导致油价下跌。需要注意的是通过压低油价施加影响将收到双刃剑效果。

首先，对于俄罗斯来说，低油价虽然可对其造成损失，但可通过两方面予以应对。第一，推迟向欧洲供应天然气。普京2014年12月1日访问土耳其期间即表示，由于欧盟和保加利亚缺乏合作态度，俄罗斯方面决定放弃“南溪”天然气管道项目，转而考虑经黑海铺设通向土耳其的“蓝溪”天然气管道。俄罗斯作为欧洲最大天然气供应商，此举将使欧洲天然气市场承受巨大压力。第二，低油价将阻碍美国页岩油开采。美国页岩油市场类似于完全竞争状态，开采企业多为中小企业。与具备全产业链生产能力常规石油企业相比，价格承受力较差。

另一方面，OPEC希望通过保持原油日产3000万桶压低价格，压制美国页岩油生产。此举虽可对页岩油开采产生一定影响，但却无法逆转其发展趋势。美国在页岩油勘探开发技术方面具有垄断地位。凭借技术优势可有效压缩生产成本，扩大产量；美国有完善的期货交易体系，通过套期保值等可将桶油盈利点进一步下压；OPEC成员国对不同油价承受力不同，强行维持原油日产量或造成成员国间进一步分裂，削弱其在全球油品定价机制中的影响。

通过政治、经济手段人为压低国际原油价格仅可起到有限作用。笔者认为，国际原油市场供应过剩，全球产业结构调整及中美两国经济增速趋缓应是造成油价下跌的根本原因。

目前，国际原油供应基本处于饱和。2014年国际原油总供应为9150万桶/天。同期原油需求为9000万桶/天,略低于供给。另一方面，作为世界能源主要消费者的美中两国已经步入经济、能源结构调整期。

中国政府正在采取积极措施应对国内日趋严峻的工业污染及产业结构畸形问题。以《“十二五”规划》及《能源发展“十二五”规划》为基础，中国将治理工业环境污染，优化能源结构纳入中长期产业发展目标。各省、自治区、直辖市政府以此为依据，制定具体污染防治方案。各地方案核心为压缩“高耗能、高污染”企业产能、推动替代能源使用。

其次，美国经济虽步入复苏阶段，但受页岩油开发井喷及国内需求下降影响，原油供应处于过剩状态。根据美国能源信息署提供数据，2014年美国原油产量为2亿8043万桶。其中页岩油产量增长迅速。而同期美国冬季居民采暖用油及车用油需求均成下降趋势。充足、廉价的燃料及稳中趋降的国内需求将增加美国原油出口外销压力。

下跌是推动改革的良机

原油价格下跌为推动能源体系改革，完善能源保障系统建设提供了绝佳机遇。

第一，原油价格下跌为完善国内成品油定价机制创造条件。我国现行成品油定价模式以国际原油价格为基准，加关税及国家确定成品油流通费用形成最终销售中准价。当油价波动幅度及时间到达某一阙值时，油价可进行调整。低油价环境使增加挂靠种类、合理降低阙值及缩短所需油价波动时间三个目标得以以较低成本实现，并使新成品油定价体系能更准确反映市场供需变化情况。

第二，原油价格下跌有助于推动原油保障体系建设。据国家统计局数据显示，目前我国已投产储备设施仅有国家石油储备工程一期，储量大约为9100万桶。与IEA建议5.4亿到6亿桶水平尚存在不小差距。在油价低于60美元/桶背景下，可以通过进口方式以较低成本达到增加原油战略储备量目标。另外，由于储备原油一定期限内无法进入市场流通环节，需要为其设立专门定价机制以弥补由此产生损失。此机制在油品成本较低时更易建立。

第三，低油价为中国原油期货市场建设助力。低油价环境客观上催生了国内原油生产企业通过期货市场规避价格风险、降低桶油盈亏价格的需求。2014年12月证监会批准上海期货交易所开展原油期货交易，在政策层面扫清了原油期货市场发展障碍。下一步，可在以上海为中心的华东地区原油期货交易试点顺利推进后，考虑在华北、华南地区具有一定物流能力及靠近管网、炼化设施地区进一步推开原油期货交易。此举可稳定当地油品价格及工业生产成本；随着原油期货甚至是期权交易的发展，该地区油品交易量将成几何级数增加，并可能最终形成具有区域影响力的油品价格指数；期货产品交割有助于提升所在地的油品输配、储存产业发展。

无论是调整成品油定价体系，还是推动原油战略储备量增加，对油价的准确掌控和监测都是先决条件。只有准确掌握原油价格变动趋势，才能有效分析供应与需求间关系变化，从而为改革提供合理依据。

当成品油定价逐步与市场接轨，控制油价波动所引发的风险将成为一个必须考虑的因素。通过套期保值等工具帮助企业将风险控制在合理水平之内将是保证油品市场安全运行的重要措施之一。

在三项措施的执行层面，由于职能差别，政府、企业及民间机构将扮演不同角色。随着对企业微观行为干预减少，未来政府将更多扮演法律框架及顶层设计者角色。企业作为原油市场参与者亦将发挥重要作用。而行业协会与中介机构作为对接政府与市场间的一道重要“阀门”，其重要性尚未得到完全体现。参考欧美等成熟经济体经验，其作用表现在两方面：

第一，为政府与企业间提供自下而上的沟通。需要明确，行业协会与中介并不仅仅是政府机构的延伸，还是行业的“代理人”。协会在向企业提供国家政策指导及法律咨询服务同时还应了解改革在行业中的实际效果及企业的相关诉求，并将其整理上报，以发挥其行业“喉舌”的作用。

第二，编制并执行行业自律标准。协会及中介机构应当在参考政府及企业意见基础上开展行业自律准则编制、人员专业资质评定及行业纪律维护等工作。作为政府职能的延伸，自上而下的做好行业法规监督、资质管理工作。在行政审批权限下放背景下，做好行业监管、规范的执行者。

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